Investing.com — UBS Global Research, Pazartesi tarihli notunda Galp Energia (ELI:GALP) hisselerini “nötr”den “al” seviyesine yükseltti ve 12 aylık hedef fiyatını 15 avrodan 20 avroya çıkardı. Bu değişikliğin nedeni, Namibya açıklarındaki Mopane petrol keşfinin şirketin değerini önemli ölçüde artırma potansiyeli.
Galp hisseleri, 2024 yılındaki zirvelerinden yaklaşık %30 düşüş gösterdi. Bu düşüşün ana nedeni, şirketin Namibya varlıklarına ilişkin şüpheler.
UBS analistleri artık Mopane keşfini, beş yıl içinde Galp’ın hisse fiyatını neredeyse ikiye katlayabilecek ticari bir fırsat olarak görüyor.
Galp, tahmini kaynakları 10 milyar varil petrol eşdeğerini aşan Mopane bloğunda %80 hisseye sahip.
Şirket, %40 hisse ve operatörlük üstlenecek bir ortak bulma sürecinde.
UBS, Galp’ın farm-out sonrası alandaki hissesini hisse başına yaklaşık 6 avro değerinde görüyor. Bu değerin 5,3 avrosu projeksiyonu yapılan sermaye harcaması taşımasından, 0,6 avrosu ise kalan saha hissesinden geliyor.
UBS’e göre, piyasa şu anda Namibya varlığı için hisse başına sadece 0-1 avro değer biçiyor.
Dördüncü çeyrekte beklenen farm-out anlaşması, önemli bir kısa vadeli katalizör olarak görülüyor.
UBS, projenin 2033 yılına kadar serbest nakit akışı pozitif hale geleceğini ve 2035 yılına kadar Galp’ın üretimine günde 135.000 varil petrol eşdeğeri ekleyebileceğini tahmin ediyor.
Bu yükseltme aynı zamanda Galp’ın midstream ve downstream operasyonları için iyileştirilmiş görünümü de yansıtıyor.
UBS, 2025-2027 dönemi için EPS tahminlerini ortalama %16 artırdı. Bu artış, büyük ölçüde artan LNG hacimleri ve sağlam rafineri marjlarından kaynaklanıyor.
Şirket yakın zamanda Venture Global’in Calcasieu Pass terminalinden sözleşmeli LNG hacimlerini almaya başladı. Bu durumun yıllık FAVÖK’e 213 milyon avro eklemesi bekleniyor. UBS artık Galp’ın downstream FAVÖK’ünün önümüzdeki iki yıl içinde konsensüsü %30 aşmasını bekliyor.
Brezilya’da Galp, bir istikrar döneminden sonra üretim büyümesine geri dönecek. Bacalhau projesinin yılın ikinci yarısında üretime başlaması bekleniyor. Galp’ın efektif hissesinin plato seviyesinde 300 milyon avro serbest nakit akışı eklemesi öngörülüyor.
UBS, 2027’ye kadar üretimde %14’lük bileşik yıllık büyüme oranı öngörüyor. Bu durum, son yıllardaki düşüş eğilimini tersine çevirecek.
UBS analistleri, yeni 20 avroluk hedef fiyatın karma bir değerleme yaklaşımına dayandığını belirtti. Bu yaklaşım, parçaların toplamı ve EV/DACF yöntemlerinin %50/50 karışımını içeriyor ve varil başına 75 dolar uzun vadeli Brent fiyatı kullanıyor.
Artan hedef, hem daha yüksek kazanç tahminlerini hem de Namibya için revize edilmiş net bugünkü değeri yansıtıyor. Bu değer artık petrol eşdeğeri varil başına 1,8 dolardan 2,9 dolara yükseltildi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
